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        事件

        碧水源發布2016 年半年度業績預告公司發布2016 年半年度業績預告，2016 年上半年實現歸屬于上市公司股東的凈利潤約為2.38 億元-2.84 億元，比上年同期增長55%-85%。其中二季度凈利潤約為2.02 億元-2.48 億元，同比增長約51%-86%。

        簡評

        抓住PPP 機遇，訂單增長迅猛

        早在國家大規模推廣PPP以前，碧水源就已經以公私合營模式與多個省市國有水務公司組建合資公司，負責當地污水處理廠的建設和運營。2014年財政部正式發文推廣PPP 模式之后，特別是去年公司引進國開行成為戰略投資者，憑借后者的資金實力和在地方PPP 項目上的重要作用，公司抓住機遇訂單迅速增長。截止今年5月底，公司在手訂單將近270億元。未來公司還將通過PPP模式進入海水淡化、黑臭河治理、生態濕地建設、海綿城市等領域。

        “水十條”有助于提高公司市場占有率

        去年國務院發布“水十條”以后，環保部發布了《城鎮污水處理廠污染物排放標準（征求意見稿）》作為配套文件。在原有最高等級一級A 的標準之上新增特別排放限值要求，各項指標已經接近地表IV 類水質標準。目前公司的MBR+DF雙膜技術已經能夠實現污水變成地表水Ⅱ、Ⅲ類水的高品質資源化，適應新的排放標準完全沒有問題，隨著新標準的實施，MBR 市場需求將會擴大，公司市場占有率有望進一步提高。

        公司膜處理行業地位遙遙領先

        經過多年發展，公司已經成為全球能做到全系列膜產品生產研發的兩家公司之一，從承建全球10萬噸以上的MBR 工程項目上來看，公司也占到全球總量的50%，遙遙領先于國內其它競爭對手，與國際巨頭GE 平起平坐。公司目前膜年產能穩定在900 萬平方米水平，膜技術已服務超過1500 萬噸/天的污水處理能力。

        收購久安少數股東權益帶來業績增量，凈水器業務發展良好

        公司今年年初收購了久安集團剩余49.85%股權，根據業績承諾，久安集團今明兩年的將分別達到1.99 億元和2.36 億元，此次收購今年將至少給公司帶來約1 億元的業績增量。此外公司正加大凈水器業務投入力度，預計今年也將實現較大規模的增長。  

        維持買入評級

        我們維持此前對公司的預測，公司2016、2017年營業收入將分別為74.35億元和100.95億元，同比增長42.58%和 35.79%，凈利潤分別為20.95億元、 27.03億元，EPS分別為0.67元、0.87元，維持買入評級。

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        以上觀點節選自中信建投，原文標題“抓住PPP機遇，保持高增長勢頭”。以上觀點僅代表券商觀點，不代表公司觀點或投資建議。